大口径精密无缝钢管钢铁行业是国民经济的支柱产业，为国家基础建设提供必要材料。改革开放以来，中国的经济日新月异，工业发展和城镇化进程带来了大量的钢材刚性需求，带动了钢 铁工业的快速发展，也带来了全行业稳定的收益，从历史数据来看，可以根据钢铁工业的产量和利润水平划分四个阶段。2001年之前，我国月均钢产量维持在 1000万吨以下，吨钢利润保持在200-300元，钢铁工业的发展相对平稳；新世纪之后，房地产和基建的带动作用不断加强，促进了钢铁工业的突飞猛进， 吨钢利润提升至700元左右，最高一度达到1000元。超额利润不断的吸引了民营钢厂的加入，进一步加速了产能扩张，钢产量快速增加，平均增速达到 20%；2009年起，以铁矿石为代表的成本端抬升明显挤压了钢厂的利润，吨钢利润大幅下降。特别是随着中国钢铁需求增速放缓，逐步进入峰值平台期，吨钢 大幅亏损，但产能规模依然十分庞大，因此2009-2015年间，全行业进入艰难的阵痛期，长期面临着亏损的压力；在需求拉动效应减弱的情况下，2015 年国家推出供给侧改革方案，加大力度清除过剩产能，促进了钢铁行业整体盈利情况的好转，吨钢利润恢复至300-500元的景气区间，但行业利润的修复重新 激发了企业的复产动力，市场与政策博弈的力度加大，目前吨钢利润的波动性明显增大。

 大口径精密管钢铁工业的利润主要来自于加工利润，随着加工程度的提 高，边际利润水平也逐步增加。从生产流程来看，钢厂先利用原料冶炼加工成初级产品钢坯，不同种类的钢坯经过锻造、轧制，生产出不同类型的钢材，其中建材类 主要包括了螺纹钢、线材、盘螺等品种，加工难度较低，附加值也偏低。一般情况下，板材、型材的利润要好于建材，板材主要涵盖冷、热轧板/卷、中厚板、涂镀 板、硅钢等品种，型材主要涵盖工角槽、H型钢、方钢等品种，其中涂镀板、硅钢等品种属于高附加值钢材，另外，结构钢、轴承钢等特种钢材也属于高附加值钢 材，品种划分较细，基本为定制模式生产销售，利润也较有保障。

 大口径精密无缝钢管通过利润金字塔分析，钢坯的冶炼加工利润属于基础利润，每吨利润仅 100-200元，且波动较大，很容易被成本端吞噬。常规型号、品级的建材、板材产品，是多数钢厂的主流产品，其轧制、加工利润代表了行业的平均利润水 平，但具体品种间的利润差异和变化主要是由于不同钢材的生产工艺要求和市场供需情况决定的，企业在生产过程中对钢材品种进行深加工，提高钢材的质量和性能 指标，能够在平均利润的基础上获取超额利润。最后，在我国钢铁消费进入平台期、行业转型升级不断加深的大趋势下，追求高端钢材、特殊钢材等具有一定垄断利 润的品种，是钢厂增强竞争力的发展方向，但目前国内仅有宝钢等少数钢厂具备获取这种垄断利润的能力。

2、钢厂盈利能力的差异

在中国，钢铁行业的集中度明显偏低，产能规模大于3000万吨的大型钢厂市场集中度长期低于30%，除了安定性的国有钢铁企业，市场上存在着大量的中小民营钢厂，企业之间的资金实力、渠道资源和技术水平差异较大。

从 盈利能力上来看，因为钢铁行业具有典型的规模经济特征，规模较大的企业在现有市场的竞争中往往占据绝对的优势。大型钢企主要生产需求大、技术难度高、利润 高的产品，且上下游的渠道整合能力强，能够获取较为稳定的收益，盈利能力在行业平均水平之上。特别是一些实力较强的钢企通过不断的技术革新和突破，在部分 钢材品种上实现了垄断，例如宝钢占据了一线品牌的汽车板60%的市场份额。相比之下，民营钢厂机制灵活、成本控制能力强、企业负担小的特点越来越难以体 现，特别在上游成本端价格波动持续增大的情况下，成本控制难度增大，而下游销售渠道方面，由于中小型企业生产品种单一，且受到设备、工艺等方面的限制，更 多瞄准需求不大的细分市场，或为其他钢厂提供中间产品，市场容量有限，难以很好应对市场的风险。