现货弱势震荡 q345钢管期货上涨价差改善

虽然钢价已经下跌多日,虽然本周对钢价而言出台了诸多利好,但也未能刺激钢价反弹,国内市场钢材价格依然弱势震荡并出现小幅下跌。当市场形成经济下行的一致悲观预期后,终端采购的谨慎态度在实体经济未出现明显改善信号之前难以改观,毕竟政策传导存在一定的时滞。不过,具备领先作用和价格发现功能的期货合约价格本周继续上涨,并带动期现价差继续上升。综合考虑,我们认为在行业缓慢筑底阶段的钢价继续下跌风险不大,期待继续窄幅震荡的钢价触底后出现回升:1、从最新产量数据来看,供给已经出现一定幅度收缩,一方面是钢价低迷使得利润下滑至盈亏平衡附近促使部分盈利较差的钢厂率先减产;另一方面则是在淡季来临钢钢厂安排定期检修所致。虽然目前的盈利水平决定了行业普遍减产的可能性不大,但无论如何,产量出现下降将有利于供需格局的改善和钢价恢复;2、5月保障房及铁路基建等同比增速出现改善,下半年保障房与铁路基建的稳步推进将有利于保障当前高位需求得以持续;3、财政与货币政策的相互配合一定程度上将促进增量需求在下半年加快释放,有望带动钢价后期出现回升;4、从近期出厂价来看,平盘和小幅上调建材出厂价的钢厂比例相比前期明显上升,有利于现货钢价的企稳。

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